焦炭和焦煤近期在基差相對(duì)支撐存在的情況下順勢(shì)下跌，進(jìn)一步拓展下跌空間，更加突出尊重趨勢(shì)和順勢(shì)交易的重要性，同時(shí)也說明一點(diǎn)基差（形成的相對(duì)位置支撐）并不是止跌信號(hào)，只是順勢(shì)空單注意止盈的風(fēng)控信號(hào)。 從題材看，這次下跌關(guān)鍵原因在于鋼廠普遍下調(diào)冶金焦采購價(jià)，令本已弱勢(shì)氛圍煤炭行業(yè)對(duì)上漲更沒有底氣和信心，最大的需求方下調(diào)令市場(chǎng)受到巨大的市場(chǎng)氛圍壓力，信心壓力，資金壓力，令期貨價(jià)格持續(xù)下跌獲得氛圍題材； 從供應(yīng)角度：中國海關(guān)總署獲悉，2013年1-11月我國煤炭累計(jì)進(jìn)口2.9億噸，同比增長(zhǎng)15.1，進(jìn)口均價(jià)每噸89.2美元，同比下跌11.7.進(jìn)口煤炭的環(huán)比增加對(duì)國內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格形成壓制；另外財(cái)政部正式發(fā)布了《2014年關(guān)稅實(shí)施方案》表示，2014年中國將對(duì)各種煤炭產(chǎn)品執(zhí)行0的進(jìn)口商品暫定稅率，低價(jià)進(jìn)口煤對(duì)國家價(jià)格存在政策壓力，這是下跌另外的一個(gè)重要原因?！ 男枨蠼嵌瓤?，影響因素分清主次，很多人都盯著建筑鋼材的淡季主觀的認(rèn)為需求不佳，其實(shí)這只是一個(gè)間接影響因素，而且影響力度也有限；最關(guān)鍵的因素是粗鋼產(chǎn)量，環(huán)保限產(chǎn)后粗鋼仍保持200萬噸的日均產(chǎn)能，如此大的產(chǎn)量和國內(nèi)結(jié)構(gòu)，焦炭硬性需求不低，只是傳統(tǒng)的庫存行情隨著煤炭黃金十年的終結(jié)而消失，令市場(chǎng)保持相對(duì)低迷的弱需求狀態(tài)，另外環(huán)保題材是一個(gè)關(guān)鍵的心理壓力，并不是影響后面走勢(shì)的關(guān)鍵因素；春節(jié)前鋼廠是否增加原材料庫存顯得較為關(guān)鍵，但此題材暫不具備炒作條件。 從基差角度看，焦炭和焦煤遇到相對(duì)位置（所謂的波動(dòng)區(qū)間邊緣）支撐，容易誤導(dǎo)一些投資者據(jù)此逆勢(shì)抄底，邊緣數(shù)值不是一成不變，因?yàn)槭袌?chǎng)未來走向誰也無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)其強(qiáng)弱力度或明確的節(jié)奏方向，所以不要用不確定的因素作為交易的主要依據(jù)，基差對(duì)下跌空間影響的力度上，近期重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)。 如果現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)，那么基差水平也就相應(yīng)變動(dòng)，這也就是不是止跌信號(hào)的根本原因；目前，現(xiàn)貨和期貨同步下跌，期貨產(chǎn)業(yè)鏈跟品種趨勢(shì)方向亦同步，同向合力存在的情況下操作堅(jiān)決不能逆勢(shì)?！ ×硗饣畛霈F(xiàn)異常的情況下，容易引起大資金對(duì)跨市套利機(jī)會(huì)的關(guān)注；一旦市場(chǎng)有異動(dòng)，他們便有可能提前依托現(xiàn)貨計(jì)劃布局，因市場(chǎng)消息不對(duì)稱性和操作角度差異，所以堅(jiān)決不建議投資者逆勢(shì)交易，同時(shí)波段空單的止盈也要重點(diǎn)突出。 綜上題材分析的角度，目前焦炭和焦煤的趨勢(shì)依然保持下跌，但需要關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)基差的影響，波段空單繼續(xù)執(zhí)行相應(yīng)的交易計(jì)劃，尤其注重平倉紀(jì)律；另外按照行情目前市場(chǎng)走向，近期如果交易適合短期順勢(shì)小波段，不宜長(zhǎng)期持有；目前氛圍和趨勢(shì)沒有任何趨勢(shì)做多的信號(hào)。
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