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在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的大背景下，近年來，私募股權(創(chuàng)業(yè))投資基金呈現(xiàn)出高速發(fā)展態(tài)勢。尤其是，自2015年以來，我國陸續(xù)出臺財稅政策扶持、高端人才激勵等有關優(yōu)惠政策，引導私募基金積極投資實體經(jīng)濟，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)做優(yōu)做大做強。

    目前，私募股權(創(chuàng)業(yè))投資基金作為實現(xiàn)技術、資本、人才、管理等創(chuàng)新要素與創(chuàng)業(yè)企業(yè)有效結合的投融資工具，已發(fā)展為促進產(chǎn)業(yè)轉型升級和經(jīng)濟結構調整的重要資本力量。據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至2017年9月底，已登記的私募股權、創(chuàng)業(yè)投資機構達1.2萬家，在管基金2.6萬只，總規(guī)模達6.48萬億。中國已經(jīng)成為全球第二大股權投資市場。

    另據(jù)清科集團私募通統(tǒng)計，在2014年-2016年期間，我國創(chuàng)投市場共發(fā)生投資案例3683起，投資金額約13.13萬億元人民幣；2017年上半年，國內創(chuàng)投市場共發(fā)生投資案例1873起，其中披露金額的1683起投資交易，合計投資金額達717億元人民幣。

    在推動企業(yè)成長的同時，國內已經(jīng)為股權投資機構開辟了主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板以及并購等退出渠道和方式。自2016年年底IPO審核明顯加速，創(chuàng)投機構IPO退出數(shù)量明顯增多，2017年上半年國內創(chuàng)投發(fā)生228筆IPO退出，是去年同期的兩倍多。退出渠道的通暢，將創(chuàng)投資金從基金募集、投資、退出、再到投資形成一個閉環(huán)，促進了資本的良性循環(huán)。

    多類型機構

    齊頭并進格局形成

    當前，我國已經(jīng)形成國內與國外、國有與民營投資機構以及政府創(chuàng)投引導基金并存的股權投資市場。從投資階段來看，已形成天使投資、創(chuàng)投以及私募投資機構齊頭并進的發(fā)展格局。

    近年來，國有創(chuàng)投投資規(guī)?？焖僭鲩L，機構數(shù)量也不短擴容。如目前，比較有代表性的中國國投高新產(chǎn)業(yè)投資公司(以下簡稱“國投高新”)旗下有“創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)合、創(chuàng)益”四家股權投資管理平臺，分別是國投創(chuàng)新投資管理有限公司(簡稱“國投創(chuàng)新”)、國投創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司(簡稱“國投創(chuàng)業(yè)”)、國投創(chuàng)合(北京)基金管理有限公司(簡稱“國投創(chuàng)合”)、國投創(chuàng)益產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司(簡稱“國投創(chuàng)益”)。

    其中，國投創(chuàng)新基金投向主要包括：先進制造業(yè)、TMT(電信、媒體和科技行業(yè))和環(huán)保等三大領域，實際完成投資超過200億元，是國內最大的專業(yè)私募股權管理機構之一。旗下成立于2016年6月份的先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金首期規(guī)模200億元，其中，中央財政出資60億元，是國投創(chuàng)新旗下募集規(guī)模最大的基金。

    截至2017年7月底，先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金已進入工作程序的股權投資項目50個(領銜或獨家投資45個)、擬投資金額合計194.55億元，占基金首期募集規(guī)模的97.3%。通過募集和投入兩個節(jié)點的放大，中央財政出資的整體放大效應達18倍，充分發(fā)揮了財政資金的放大和導向作用，傳遞了國家支持實體經(jīng)濟，特別是制造業(yè)發(fā)展的明確信號。

    而有地方國有背景的深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司(以下簡稱“深創(chuàng)投”)近年來一致探索中國特色創(chuàng)投之路。截至目前，深創(chuàng)投累計對外投資762個項目，投資金額約304億元，其中128家投資企業(yè)在海內外交易所上市，有力推動了國內科技型、創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展，成為本土紅色創(chuàng)投支持實體經(jīng)濟的行業(yè)旗幟。深創(chuàng)投在全國范圍深耕七大行業(yè)領域，積極布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，所投項目的75%是高新技術企業(yè)。其中，高端裝備制造行業(yè)占比22%、信息科技行業(yè)占比14%、生物技術/健康行業(yè)占比11%、互聯(lián)網(wǎng)/新媒體和文化創(chuàng)意行業(yè)占比16%、新能源/節(jié)能環(huán)保行業(yè)占比7%、新材料/化工行業(yè)占比9%、消費品/現(xiàn)代服務行業(yè)占比21%。

    “大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”是培育經(jīng)濟發(fā)展的新動能，創(chuàng)投基金對其戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)至關重要，當前政府引導基金的放大效應更加明顯。自2015年起政府引導基金加速設立，截至2016年年底，政府引導基金共設立1013只，其中包括創(chuàng)業(yè)投資引導基金337只，目標總規(guī)模4676億元，已到位資金2646億元。

    業(yè)內人士表示，創(chuàng)投引導基金通過參股創(chuàng)業(yè)投資基金和直接投資等方式，引導更多的社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資，為大量早中期和初創(chuàng)期企業(yè)融資提供資金支持，促進了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

    投資機構

    為實體插上創(chuàng)新翅膀

    在中國股權投資市場上活躍的還有國外投資機構，紅杉資本中國基金(以下簡稱“紅杉中國”)專注于科技/傳媒、醫(yī)療健康、消費品/服務、工業(yè)科技四個領域的投資。截至2017年7月底，紅杉中國旗下共管理14只基金，其中包括10只美元基金以及4只人民幣基金，投資項目超過500個，投資金額超過600億元人民幣。

    《證券日報》記者了解到，紅杉中國注重早中期投資，并通過設計合理的基金年限陪伴企業(yè)共同成長，實現(xiàn)價值投資。截至2017年7月底，紅杉中國共投資創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)類企業(yè)及實體企業(yè)超過400家，總投資金額超過410億元人民幣，投資案例數(shù)和投資金額占比分別為80.0%和68.3%。其中被投企業(yè)已上市(包含海外)企業(yè)達70余家，當前估值與首次投資項目時點的估值相比較，平均增長約4.73倍，市值規(guī)模高達2.89萬億元人民幣，已接近我國創(chuàng)業(yè)板整體的市值的60%。

    近年來，股權投資機構向天使投資、創(chuàng)投、私募以及并購基金等多元化發(fā)展的趨勢明顯，以深圳市基石資產(chǎn)管理股份有限公司(以下簡稱“基石資本”)為例，目前，基石資本管理了VC、PE、定向增發(fā)、并購等類型的投資基金，資產(chǎn)管理規(guī)模400億元。

    除了上述大型投資機構以外，國內還涌現(xiàn)出雷軍、徐小平、龔虹嘉等一批天使投資人，雖然他們投資風格與理念各不相同，但給予了處于“幼苗期”企業(yè)全程撫育，培育了不少高成長“種子企業(yè)”。

    隨著經(jīng)濟的高速發(fā)展，越來越多的中國企業(yè)踐行著“脫虛向實、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)”戰(zhàn)略。創(chuàng)投機構無論是在投資領域還是投資階段，都著力于總體經(jīng)濟戰(zhàn)略中的重點目標行業(yè)與方向。未來，投資機構不僅要繼續(xù)積極引導資本流向實業(yè)，為實體經(jīng)濟插上效率和創(chuàng)新的翅膀；更要運用其資源全球化、機制市場化、管理專業(yè)化的優(yōu)勢，將資本高效地配置于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略中，推動技術革新、培育和催生經(jīng)濟社會發(fā)展新動力，推動新技術、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展。