周二國(guó)內(nèi)銅市交投活躍，銅價(jià)沖高回落，顯現(xiàn)反彈衰竭之勢(shì)。其中主力合約1407收于48680元，上漲610元或1.27.總成交量70.8萬(wàn)手，總持倉(cāng)減少2.1萬(wàn)手到81.4萬(wàn)手。
宏觀來(lái)看，習(xí)近平近日提出我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要適應(yīng)新常態(tài)的說(shuō)法，顯示中國(guó)政府容忍較低的經(jīng)濟(jì)增速。周二國(guó)內(nèi)公布的最新宏觀數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、零售和工業(yè)產(chǎn)量增幅都繼續(xù)下滑，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有止跌的跡象，這意味著銅市需求短期內(nèi)難見(jiàn)有效提振。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)前4個(gè)月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)16.4，增速比前3個(gè)月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。前4個(gè)月房屋新開(kāi)工面積下降22.1，降幅收窄3.1個(gè)百分點(diǎn)。固投增17.3，低于預(yù)期的增17.7和前值17.6.中國(guó)4月社會(huì)消費(fèi)品零售同比增11.9，預(yù)期12.2，前值12.2.中國(guó)4月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率增長(zhǎng)8.7，預(yù)期增長(zhǎng)8.9，前值增8.8.另外央行[微博]數(shù)據(jù)顯示，4月末M2同比增長(zhǎng)13.2，高于12.2的路透調(diào)查中值，較高的貨幣增速意味著貨幣政策空間仍然有限。
近期國(guó)內(nèi)銅市呈現(xiàn)逼空行情，但隨著最后交易日的接近，國(guó)內(nèi)當(dāng)月銅的持倉(cāng)已經(jīng)快速下降，當(dāng)天5月合約減倉(cāng)近萬(wàn)手，逼空之勢(shì)已然結(jié)束，尤其值得注意的是，周二國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水大幅衰竭，長(zhǎng)江有色現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水60-貼水10元，低于昨天的升水250-550元和早期最高時(shí)的1300-1480元，銅價(jià)在5萬(wàn)以上缺少現(xiàn)貨買盤。隨著價(jià)格的充分反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)的需求已經(jīng)嚴(yán)重受挫?？紤]到消費(fèi)淡季的來(lái)臨和生產(chǎn)的恢復(fù)，我們對(duì)銅價(jià)后市仍不看好。畢竟目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然溫和，特別是占消費(fèi)比重最大的中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于調(diào)整之中，有色金屬市場(chǎng)的持續(xù)上漲動(dòng)力不足。短期銅市仍有可能在高位有所震蕩，我們等待基本面的進(jìn)一步明朗。
從技術(shù)上看，LME銅價(jià)在50回撤位6895美元附近，61.8為7031美元，我們關(guān)注以上價(jià)位阻力的有效性。上海8月銅受阻50回撤位48400元，估計(jì)短期將測(cè)試47900和47200元支持有效性。交易上可繼續(xù)尋找沽空機(jī)會(huì)。
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